[decrypting defi新闻稿标题]decrypting defi是Decrypt的defi电子邮件新闻稿。艺术：Grant Kempster
加密技术中一些最大的财富是通过套利交易获得的。其中一些人躺在显眼的地方，但太难执行；其他人则被隐藏起来。
想想亚瑟·海耶斯或萨姆·班克曼·弗里德。套利正是他们为各自交易所的推出提供资金的方式。然而，在那之后，两位创始人的轨迹发生了截然不同的转折。前者今年承认违反了《美国银行保密法》，而后者则在最近的加密系统崩溃中成为最后的买家。
尽管如此，这两人还是咬牙切齿地低买高卖。钱克曼·弗里德（Bankman Fried）从韩国所谓的泡菜溢价中获利，海耶斯（Hayes）从中国大陆的类似溢价中获利。
如今，另一种可能有利可图的套利行为已经存在。目前，丽都以太坊（stETH）的价值已经失去了与以太坊的挂钩。以太坊是一种以前与以太坊价格1:1的代币。
在撰写本文时，stETH的价值为1037美元，ETH为1081美元，比stETH有4.7%的折扣。这一折扣早已为人所知，那么为什么加密软件的海斯和弗里德还没有一家收购这一小笔交易呢？
当然，只需购买打折的stETH，然后将其兑换为常规的ETH，并将差额放入口袋，这应该很容易，对吗？
嗯，不完全是这样。这是因为stETH提供商Lido Finance的运营方式。
丽都金融如何运作
丽都是一项赌注服务，用户可以将以太坊（Ethereum）存入账户，获得stETH作为回报，并因此获得一小部分收益。Lido然后提取这些存款并将其添加到以太坊的信标链中，基本上是以太坊原始工作证明版本的一个并行、幽灵版本（但它使用了股权证明）。
丽都已成为提供这项服务的市场领导者。
Dune Analytics显示，Lido目前控制着Beacon链上31.5%的沉积物；换言之，丽都的智能合约中锁定了410多万个ETH。以今天的价格计算，这是一个高达44亿美元的数字。
[信标链]以太坊信标链储户（来源：Dune）
由于平台是如何产生这种收益的（即将其押在最终成为以太坊2.0的平台上），目前没有可用的赎回机制。精明的套利者无法将这些stETH存款退还给他们最初存入的ETH。
来自Lido：“虽然Lido允许您在第1.5阶段启动之前转让、交易和使用您的‘押记ETH’，但只有在以太坊2.0上启用转账后，您才能将押记ETH兑换为ETH。“押记ETH”是在通过Lido押记的每个ETH的1:1基础上铸造的，一旦“押记ETH”兑换为ETH，就会烧掉。”
这就是stETH的故事，对吗？市场只会对这种脱钩不屑一顾，认为这是DeFi的又一次失败实验？
不完全是这样。事实上，对于一些看好以太坊的人来说，这甚至可能是另一个押注以太坊2.0成功发布的机会。请记住：“只有在以太坊2.0上启用转账后，您才能将押注的以太币兑换为以太币。”
因此，在此期间，你可以假设在等待你最终能够以1:1的比例赎回它的那一刻，开始收集所有打折的ETH。
以太坊Devs铅笔9月合并日期
押注合并
这听起来可能很容易，就像在早期获得泡菜的优质品一样，但这需要很大的勇气。
当你下这样的赌注时，你会假设：1）备受期待的以太坊升级确实会发生，2）丽都届时仍将存在，3）以太坊的价格不会在合并时暴跌，吃掉任何潜在的套利利润。
今天，以太坊仍然是四位数。明天可能会降到三点。
另一个考虑因素是机会成本。在做这个赌注的时候，你还假设在其他地方没有比这更有利可图的赌注了。以太坊表示，在等待赎回时，你可能会错过下一件大事。
另一个类似的赌注是Grayscale的比特币信托，该信托目前的交易价格比标的资产还要高30%。
不过，在这种情况下，你基本上是在押注美国证券交易委员会（SEC）最终批准BTC现货ETF。谁知道什么时候会发生。
至于合并事件，以太坊开发者表示目前是9月份。