过去的18个月对大多数稳定币来说都是可怕的。
继去年Terraform及其原生稳定币UST倒闭后，这些数字资产的整个市值暴跌了35%。根据加密数据提供商DeFiLlama的数据，该市场在去年5月达到了1890亿美元的峰值，18个月后，截至本文撰写之时，仅达到1240亿美元。
致力于评估稳定币安全性的非营利组织Bluechip的联合创始人Vaidya Pallasena认为，造成这片红海的原因有很多。
他向_Decrypt_指出，零售参与度只是2021年年中峰值的一小部分，平均每日交易额为500亿美元，而2021年为1500亿至3000亿美元。
Pallasena还表示，自2022年年中以来，美国国债收益率“开始飙升”，加密货币内部没有显著波动。他说，当无风险收益率在5%左右时，将这些因素与持有稳定币的高机会成本相结合，“导致了流血”
Castle Island Ventures的合伙人Nic Carter向_Decrypt解释说，下跌的一个简单驱动因素是：“这实际上只是传统的金融利率超过了加密货币的本地收益率，”他说。“当这种交叉发生在2022年时，马厩开始重新出售成菲亚特。”
加密货币投资者“预计”稳定币抛售不会结束，直到传统金融利率下降（即三个月期国债），或者加密货币收益率在DeFi或以太坊赌注中回升。
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此外，稳定币市场高度集中，只有少数资产（USDT、USDC、DAI、TUSD和BUSD）占整个市值的95%以上。
值得注意的是，USDT已被证明是其中最具弹性的，尽管最近人们担心它会贬值。尽管在科大内爆后，该公司的兴趣急剧下降，但它已经恢复，《今日》的市值为830亿美元，略高于2022年5月的市值。该代币在稳定币领域占据主导地位，67%的交易量通过其拱门。
二把手USDC却遭遇了相反的命运。它已经暴跌至多年低点，抵消了母公司Circle正在进行的广泛扩张。许多因素助长了其较低的兴趣，包括在今年早些时候该行业遭受的银行业动荡中其自身的衰退。
美元与美元之间的差距似乎有一个显而易见的原因。
卡特在新加坡的Token2049上谈到了他所说的岸上和离岸稳定币之间的区别。
他说，美国监管机构的敌意，以及他们“压制稳定币市场的愿望”，推动了美国本土稳定币（如USDC）的市场份额“急剧下降”。
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大赢家？美国以外的稳定币——以USDT为首。
Carter认为这些资产是“加密货币的杀手级应用”，他解释说，稳定币只占加密货币行业总市场份额的10%，但占公共区块链上所有结算活动的70-80%。
对于加密货币投资者来说，即使在熊市中，这种情况也会发生——这是重要性和产品市场适合性的标志。
因此，我们的处境有些矛盾。接下来会发生什么？
Pallasena告诉_Decrypt，他预计当造成这种趋势的原因相反时，这种趋势会逆转。“对加密货币交易/投资的兴趣重新燃起，并稳步降息”，得出的结论是，支持加密货币的监管环境“也可能奏效”